Collateralized Debt Obligation (CDO)
Eine Collateralized Debt Obligation oder CDO ist eine Form von Finanzinstrument, mit dem verschiedene Arten von Schuldtiteln gebündelt und in Wertpapiere umgewandelt werden. Diese Wertpapiere werden dann in Form von Anleihen oder anderen Asset-Backed Securities an Anleger verkauft. Der Zweck dieser Struktur besteht darin, das Risiko zu reduzieren, indem das Vermögen auf verschiedene Anleger verteilt und eine Diversifizierung innerhalb eines Anlageportfolios geschaffen wird.
CDOs können in zwei Hauptkategorien unterteilt werden: Cashflow-CDOs und synthetische CDOs. Cashflow-CDOs enthalten Schuldtitel, die im Laufe der Zeit regelmäßige Zahlungen generieren, wie zum Beispiel hypothekenbesicherte Wertpapiere oder Autokredite. Bei synthetischen CDOs handelt es sich in der Regel um Credit Default Swaps (CDS), bei denen es sich um Verträge zwischen Käufern und Verkäufern handelt, die die Übertragung des Kreditrisikos von einer Partei auf eine andere ermöglichen, ohne dass ein zugrunde liegendes Wertpapier ausgetauscht wird.
CDOs erfreuen sich bei institutionellen Anlegern großer Beliebtheit, da sie höhere Renditen bieten als traditionellere Anlagen wie Aktien oder Anleihen und gleichzeitig Diversifizierungsvorteile bieten, da sie mehrere Schuldtitel gleichzeitig bündeln. Mit dieser Struktur gehen Anleger ein geringeres Risiko ein, da ihr Engagement auf viele verschiedene Vermögenswerte verteilt ist und sich nicht nur auf eine Wertpapierart konzentriert. Darüber hinaus können diese Investitionen häufig Steuervorteile bieten, da Zinserträge aus bestimmten Arten von Schuldtiteln im Vergleich zu anderen Einkommensformen wie Dividenden aus Aktien oder Kapitalgewinnen aus Anleihenhandelsaktivitäten im US-Bundessteuerrecht unterschiedlich behandelt werden.
Es wurde jedoch einige Kritik an der Verwendung von Collateralized Debt Obligations geäußert, vor allem weil diese aufgrund ihrer Komplexität es für einzelne Privatanleger schwierig machen, die potenziellen Risiken, die mit einer Investition in sie verbunden sind, genau einzuschätzen. Darüber hinaus können in Zeiten, in denen die Marktbedingungen ungünstig sind und Ausfälle bei bestimmten Arten von Schulden in einem bestimmten Portfolio wahrscheinlicher werden, wie z. B. Subprime-Hypotheken während der Finanzkrise 2008, die Verluste derjenigen, die gehebelte Positionen halten, erheblich sein, selbst wenn Diversifizierungsvorteile geboten werden Strukturierung dieser Geschäfte durch CDO-Vehikel. Daher ist es wichtig, dass Sie, bevor Sie über eine Investition in ein solches strukturiertes Produkt nachdenken, sorgfältig alle verfügbaren Informationen zu den zugrunde liegenden Komponenten sowie zu den relevanten rechtlichen Rahmenbedingungen für seine Emission prüfen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf, detaillierte Offenlegungen des Emittenten.
