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债务抵押债券（CDO）
债务抵押债券（CDO）是一种金融工具，用于汇集各种类型的债务资产并将其重新包装成证券。然后这些证券以债券或其他资产支持证券的形式出售给投资者。这种结构的目的是通过在不同投资者之间分散资产并在投资组合中实现多元化来降低风险。
CDO 可分为两大类：现金流 CDO 和合成 CDO。现金流 CDO 包含随着时间的推移产生定期付款的债务，例如抵押贷款支持证券或汽车贷款。合成 CDO 通常涉及信用违约掉期 (CDS)，这是买方和卖方之间的合同，允许将信用风险从一方转移到另一方，而无需交换任何基础证券。
CDO 一直受到机构投资者的欢迎，因为它们比股票或债券等更传统的投资提供更高的收益率，同时由于它们同时打包多种债务工具，还提供了多元化的好处。通过这种结构，投资者承担的风险较小，因为他们的风险分散在许多不同的资产上，而不是只集中在一种类型的证券上。此外，由于美国联邦税法对某些类型债务工具的利息收入与其他形式的收入（例如股票股息或债券交易活动的资本收益）的处理方式存在差异，这些投资通常可以提供税收优惠。
然而，人们对使用债务抵押债券提出了一些批评，主要是因为其复杂性使得个人散户投资者难以准确评估与其投资相关的潜在风险。此外，在市场条件不利且特定投资组合中包含的某些类型的债务（例如 2008 年金融危机期间的次级抵押贷款）更有可能发生违约的时期，即使杠杆头寸提供了多元化收益，持有杠杆头寸的人也会遭受重大损失。通过 CDO 工具构建这些交易。因此，重要的是，在考虑投资此类任何类型的结构性产品之前，您应该仔细审查与其基础组件以及管理其发行的相关监管框架有关的所有可用信息，包括但不限于发行人提供的详细披露。
