Collateralized Debt Obligation (CDO)
Eine Collateralized Debt Obligation (CDO) ist eine Art Finanzinstrument, bei dem mehrere Schuldverschreibungen gebündelt und an Anleger verkauft werden. CDOs sind in der Regel als Anleihen strukturiert, können aber auch als Schuldverschreibungen oder andere Arten von Wertpapieren strukturiert sein. Sie werden häufig verwendet, um Geld für Unternehmen, Regierungen und andere Organisationen zu beschaffen, indem sie ihnen die Aufnahme von Krediten auf den Kapitalmärkten ermöglichen, ohne direkt neue Aktien oder Anleihen ausgeben zu müssen.
Bei CDOs handelt es sich im Allgemeinen um die Bündelung verschiedener Arten von Schuldinstrumenten wie Hypotheken, Autokredite, Kreditkartenforderungen und Unternehmenskredite. Die einzelnen Schulden, aus denen sich der CDO zusammensetzt, weisen ein unterschiedlich hohes Risiko auf; da einige möglicherweise in Verzug geraten, während andere mit ihren Zahlungen auf dem Laufenden bleiben. Um dieses Risiko zu mindern, wird ein Teil dieser Vermögenswerte – sogenannte „Sicherheiten“ – verpfändet, um die Rückzahlung sicherzustellen, falls es zu einem oder mehreren Ausfällen innerhalb des Portfolios kommt. Zu diesen Sicherheiten gehören sowohl Bargeldreserven als auch zusätzliche hochwertige Anlagen wie Staatsanleihen oder Schatzwechsel, die liquidiert werden können, um etwaige Verluste aufgrund ausgefallener Schulden im Portfolio abzudecken.
Die Struktur eines CDO ermöglicht Diversifizierungsvorteile, die bei herkömmlichen Anlageprodukten nicht möglich sind. Es ermöglicht Anlegern den Zugang zu einem großen Pool mit vielen verschiedenen Arten von Kreditnehmern aus verschiedenen Sektoren und ist nicht nur auf die Unternehmen beschränkt, die direkte öffentliche Angebote über die Aktienmärkte herausgegeben haben. Darüber hinaus können sie aufgrund des integrierten Schutzes vor Ausfällen aufgrund der Besicherung höhere Renditen bieten als Unternehmensanleihen mit ähnlichem Rating, sofern die Marktbedingungen dies zulassen.
CDOs bieten nicht nur Renditen für Investoren, sondern ermöglichen Unternehmen, die eine Finanzierung suchen, einen schnelleren Zugang zu geringeren Kosten im Vergleich zur Ausgabe separater Geschäfte über typische Underwriting-Prozesse. Infolgedessen sind sie in den letzten Jahren immer beliebter geworden.
