Обеспеченное долговое обязательство (CDO)
Обеспеченное долговое обязательство (CDO) — это тип финансового инструмента, в котором несколько долговых обязательств объединяются и продаются инвесторам. CDO обычно структурированы как облигации, но также могут быть структурированы как векселя или другие виды ценных бумаг. Они часто используются для сбора денег для компаний, правительств и других организаций, позволяя им брать займы на рынках капитала без необходимости прямого выпуска новых акций или облигаций.
CDO обычно включают в себя объединение различных типов долговых инструментов, таких как ипотечные кредиты, автокредиты, дебиторская задолженность по кредитным картам и корпоративные кредиты, среди других. Отдельные долги, составляющие CDO, имеют различные уровни риска; поскольку некоторые могут объявить дефолт, в то время как другие сохраняют свои платежи. Чтобы снизить этот риск, часть этих активов, известная как «залог», передается в залог для обеспечения погашения в случае возникновения одного или нескольких дефолтов в портфеле. Это обеспечение включает в себя как денежные резервы, так и дополнительные высококачественные инвестиции, такие как государственные облигации или казначейские векселя, которые могут быть ликвидированы для покрытия любых убытков, понесенных из-за дефолтных долгов в портфеле.
Структура CDO позволяет получить преимущества диверсификации, недоступные с традиционными инвестиционными продуктами; это дает инвесторам доступ к большому пулу, состоящему из множества различных типов заемщиков из различных секторов, а не ограничивается исключительно теми организациями, которые разместили прямые публичные предложения через рынки акций. Кроме того, поскольку существует встроенная защита от дефолтов из-за обеспечения, они могут предлагать более высокую доходность, чем выпуск корпоративных облигаций с аналогичным рейтингом, когда позволяют рыночные условия.
Помимо обеспечения доходов для инвесторов, CDO позволяют предприятиям, ищущим финансирование, более быстрый доступ по более низкой цене по сравнению с заключением отдельных сделок посредством типичных процессов андеррайтинга; следовательно, в последние годы они становятся все более популярными.
