Obligación de deuda garantizada (CDO)
Una obligación de deuda garantizada (CDO) es un tipo de instrumento financiero en el que se empaquetan y venden múltiples obligaciones de deuda a los inversores. Los CDO suelen estructurarse como bonos, pero también pueden estructurarse como pagarés u otros tipos de valores. A menudo se utilizan para recaudar dinero para empresas, gobiernos y otras organizaciones, permitiéndoles pedir prestado en los mercados de capital sin tener que emitir nuevas acciones o bonos directamente.
Los CDO generalmente implican la combinación de diferentes tipos de instrumentos de deuda, como hipotecas, préstamos para automóviles, cuentas por cobrar de tarjetas de crédito y préstamos corporativos, entre otros. Las deudas individuales que componen el CDO ofrecen distintos niveles de riesgo; ya que algunos pueden incumplir mientras otros permanecen al día con sus pagos. Para mitigar este riesgo, una parte de estos activos, conocida como “garantía”, está comprometida para garantizar el reembolso si se producen uno o más incumplimientos dentro de la cartera. Esta garantía incluye tanto reservas de efectivo como inversiones adicionales de alta calidad, como bonos gubernamentales o letras del Tesoro, que pueden liquidarse para cubrir cualquier pérdida incurrida debido a deudas impagas en la cartera.
La estructura de un CDO permite beneficios de diversificación que no están disponibles con los productos de inversión tradicionales; permite a los inversores acceder a un gran grupo con muchos tipos diferentes de prestatarios en diversos sectores en lugar de limitarse únicamente a aquellas entidades que han emitido ofertas públicas directas a través de los mercados de valores. Además, debido a que existe una protección incorporada contra los incumplimientos debido a la garantía, pueden ofrecer rendimientos más altos que las emisiones de bonos corporativos con calificaciones similares cuando las condiciones del mercado lo permiten.
Además de proporcionar rentabilidad a los inversores, las CDO permiten a las empresas que buscan financiación un acceso más rápido a un coste menor en comparación con la emisión de acuerdos separados mediante procesos de suscripción típicos; en consecuencia, se han vuelto cada vez más populares en los últimos años.
