Приращение (скидки)
Аккреция — это постепенное увеличение стоимости актива с течением времени. Этот термин чаще всего используется применительно к долговым инструментам, таким как облигации и векселя, где приращение означает рост ставки дисконтирования, применяемой к номинальной стоимости. Наращенные скидки рассчитываются путем умножения первоначальной цены выпуска ценной бумаги на ее периодическую процентную ставку за каждый период с момента выпуска.
Когда облигация или вексель выпущены по цене ниже номинала, эта разница между номинальной стоимостью и ценой выпуска называется «дисконтом», который будет постепенно увеличиваться в доход, пока не достигнет нуля, когда наступит дата погашения. Этот процесс уменьшения суммы дисконта до нуля известен как «наращивание» или «накопление» скидок по долговым ценным бумагам. Компания, выпускающая эти типы ценных бумаг, также может решить не получать какие-либо денежные потоки, связанные с этим платежом, до даты погашения или вообще отказаться от получения каких-либо платежей, если пожелает.
Накопленная скидка увеличивается с течением времени из-за эффекта компаундирования – это означает, что каждый купонный платеж добавляет проценты к ранее начисленным суммам, что заставляет общую сумму продолжать расти, пока она не достигнет номинальной стоимости на дату погашения. Например, предположим, что есть 4-летняя облигация с годовым купоном 10%, выпущенная по цене $90, и номинальной стоимостью $100; через 1 год будет выплачен первый купон, в результате чего общий доход будет равен $9 плюс ранее дисконтированная сумма ($10), в результате чего общий доход для инвестора составит около 19%. Такой расчет позволяет инвесторам понять точную прибыль, полученную от их инвестиций, еще до наступления даты погашения, что дает им больший контроль над процессом оценки эффективности своих портфелей.
В заключение, наращивание (дисконта) обычно относится к постепенному увеличению первоначальной стоимости покупки долгового инструмента до его номинальной стоимости из-за эффекта начисления процентов от регулярных купонных выплат, полученных на протяжении всего пути до момента погашения, что делает эту концепцию одним из важных факторов, помогающих инвесторам понять ожидаемую доходность до момента погашения. инвестирование в определенные финансовые активы, позволяющие им принимать более обоснованные решения относительно стратегии управления капиталом.
