Accrétion (d'une remise)
L'accrétion est l'augmentation progressive de la valeur d'un actif au fil du temps. Le terme est le plus couramment utilisé pour désigner les instruments de dette, tels que les obligations et les billets, où la désactualisation fait référence à la croissance du taux d'actualisation appliqué à la valeur nominale. Les remises cumulées sont calculées en multipliant le prix d'émission initial d'un titre par son taux d'intérêt périodique pour chaque période écoulée depuis l'émission.
Lorsqu'une obligation ou un billet a été émis à un prix inférieur au pair, cette différence entre la valeur nominale et le prix d'émission est appelée une « décote » qui sera progressivement ajoutée au revenu jusqu'à ce qu'elle atteigne zéro à la date d'échéance. Ce processus de réduction du montant de l'escompte à néant est connu sous le nom d'« accroissement » ou d'« accumulation » des escomptes sur les titres de créance. Une société émettant ces types de titres peut également choisir de ne recevoir aucun flux de trésorerie associé à ce paiement jusqu'à la date d'échéance ou elle peut choisir de ne plus recevoir aucun paiement si elle le souhaite.
La remise accumulée augmente avec le temps en raison de l'effet cumulatif, ce qui signifie que chaque paiement de coupon ajoute des intérêts aux montants précédemment accumulés, ce qui fait que le montant total continue de croître jusqu'à ce qu'il atteigne sa valeur nominale à la date d'échéance. Par exemple, considérons qu'il existe une obligation à 4 ans avec un coupon annuel de 10% émis à $90 et une valeur nominale de $100 ; après 1 an, le premier coupon serait payé, ce qui rendrait le rendement total égal à $9 plus le montant précédemment actualisé ($10), ce qui donnerait un rendement total pour l'investisseur d'environ 19%. Un tel calcul permet aux investisseurs de comprendre les rendements exacts générés par leurs investissements avant même que la date de remboursement n'arrive, leur donnant ainsi plus de contrôle sur le processus d'évaluation des performances de leur portefeuille.
En conclusion, l'accrétion (d'une décote) fait généralement référence à une augmentation progressive du coût d'achat initial d'un instrument de dette par rapport à sa valeur nominale en raison de l'effet cumulatif des paiements réguliers de coupons reçus en cours de route jusqu'au point de remboursement, ce qui fait de ce concept un facteur important aidant les investisseurs à comprendre les rendements attendus avant. investir dans des actifs financiers particuliers leur permettant de prendre de meilleures décisions concernant leurs stratégies de gestion financière.
