تراكم (الخصم)
التراكم هو الزيادة التدريجية في قيمة الأصل مع مرور الوقت. ويستخدم هذا المصطلح بشكل شائع عند الإشارة إلى أدوات الدين، مثل السندات والأوراق المالية، حيث يشير التراكم إلى نمو معدل الخصم المطبق على القيمة الاسمية. يتم حساب الخصومات المتراكمة بضرب سعر الإصدار الأصلي للورقة المالية في سعر الفائدة الدوري لكل فترة منذ الإصدار.
عندما يتم إصدار سند أو مذكرة بسعر أقل من الاسمية، يشار إلى هذا الفرق بين القيمة الاسمية وسعر الإصدار باسم "الخصم" الذي سيتم تراكمه تدريجياً في الدخل حتى يصل إلى الصفر عند حلول تاريخ الاستحقاق. تُعرف عملية التخفيض من مبلغ الخصم إلى لا شيء بالخصومات "المتراكمة" أو "المتراكمة" على سندات الدين. يجوز للشركة المصدرة لهذه الأنواع من الأوراق المالية أيضًا اختيار عدم تلقي أي تدفقات نقدية مرتبطة بهذه الدفعة حتى تاريخ الاستحقاق أو يمكنها إلغاء الاشتراك في تلقي أي دفعات على الإطلاق إذا رغبت في ذلك.
يزداد الخصم المستحق بمرور الوقت بسبب التأثير المركب - مما يعني أن كل دفعة قسيمة تضيف فائدة بالإضافة إلى المبالغ المستحقة مسبقًا مما يجعل المبلغ الإجمالي يستمر في النمو حتى يصل إلى القيمة الاسمية عند تاريخ الاستحقاق. على سبيل المثال، لنفترض أن هناك سندات مدتها 4 سنوات مع قسيمة سنوية بقيمة 10% تم إصدارها بسعر $90 والقيمة الاسمية هي $100؛ بعد عام واحد، سيتم دفع القسيمة الأولى مما يجعل إجمالي العائد يساوي $9 بالإضافة إلى المبلغ المخصوم مسبقًا ($10)، مما يؤدي إلى إجمالي عائد للمستثمر يبلغ حوالي 19%. يتيح هذا الحساب للمستثمرين فهم العوائد الدقيقة الناتجة عن استثماراتهم حتى قبل حلول تاريخ الاسترداد، مما يمنحهم المزيد من التحكم في عملية تقييم أداء محافظهم الاستثمارية.
في الختام، يشير تراكم (الخصم) عمومًا إلى الزيادة التدريجية في تكلفة الشراء الأولية لأداة الدين تجاه قيمتها الاسمية بسبب التأثير المركب من دفعات القسائم المنتظمة المستلمة على طول الطريق حتى حدوث نقطة الاسترداد، مما يجعل هذا المفهوم أحد العوامل المهمة التي تساعد المستثمرين على فهم العوائد المتوقعة مسبقًا الاستثمار في أصول مالية معينة لتمكينهم من اتخاذ قرارات أفضل بشأن استراتيجيات إدارة أموالهم.
