米格尔·洛佩兹 近几个月来，随着比特币价格的上涨，人们对比特币交易所交易基金 (ETF) 的热情也随之高涨。然而，这种热情远非普遍。一些人担心，推出现货比特币 ETF 可能会让比特币 (BTC) 面临类似黄金和白银市场的脆弱性。批准这样的 ETF 可能会无意中为类似于贵金属行业所称的操纵行为打开大门。
随着实物支持的比特币 ETF 即将问世，怀疑论者预见到类似黄金市场操纵的风险
从表面上看，有形的比特币 ETF 似乎对加密货币的增长和估值大有裨益。然而，人们确实担心它可能会追随黄金和白银 ETF 的脚步，利用虚构的 BTC 供应作为期货交易的杠杆。通过将这些虚构的供应释放到市场，比特币价格的快速飙升可能会得到缓解。重要的是，这不会影响比特币本身的实际供应。因此，ETF 的运营商可以利用远远超过其可验证资产的头寸，对 BTC 价格施加影响。
2023 年 10 月 16 日，Trezor 的 BTC 分析师 Josef Tětek 表达了“ETF 代表比特币的法定化”的观点。Tětek 认为，从长远来看，ETF 不一定对比特币有利。他坚定地表示，“比特币 ETF 可能是比特币采用最有害的发展之一。它本质上破坏了自我托管，并用投机性价格行为取代了真正的效用（无论是作为交换媒介还是价值存储）。”
Tětek 详细阐述了他的观点：
“ETF 比交易所更令人担忧，因为通过交易所，我们至少可以引发银行挤兑并审查其财务稳定性。如果他们正在运行纸质比特币庞氏骗局，他们很可能会崩溃，然后发展得太大（就像 FTX、Blockfi 等一样）。”
第一个黄金交易所交易产品 (ETP) 的诞生可以追溯到 1961 年，当时它是一种封闭式基金。到 1983 年，它开始向更广泛的投资者开放。最终，在多伦多证券交易所交易了二十年后，它于 1986 年在美国证券交易所首次亮相。2003 年 3 月，第一个实物黄金 ETF（称为“金条证券”）上市。自这些产品推出以来，ETF 和金融巨头因涉嫌操纵贵金属价格而受到无数指控。
这种怀疑延伸到了潜在的比特币 ETF 领域，其中 100,000 BTC ETF 可能会被未经核实的纸质资产所掩盖。这样的 ETF 可能会方便地利用虚拟供应，帮助企业对冲重大衍生品押注。当价格突然飙升时，这种虚假供应可能会被用来稳定市场。黄金历来就是此类做法的目标。例如，去年，两名前摩根大通金属交易员因涉嫌操纵黄金市场和其他贵金属而被判犯有欺诈罪。
2020 年，摩根大通 (JPMorgan) 就美国在 2008 年至 2016 年操纵贵金属期货价格的指控达成和解。白银也面临类似的操纵指控，主要金融机构经常被指控利用空头头寸压低白银价格。贵金属市场的这些卑鄙手段已被广泛记录在研究论文和揭露文章中。人们越来越担心，去中心化的加密货币世界可能会遇到类似的挑战。
社交媒体平台 X 上的一名用户表达了他们的担忧，他表示：“现货比特币 ETF 将会带来不利影响，因为它将允许贝莱德利用其他人的资本收购和控制比特币。他们将获得他们没有赢得的头寸。这对普通投资者的影响可能很严重。我们不希望芬克先生与我们同在。”
虽然比特币 ETF 可能使加密货币的使用变得民主化，但批评者认为，它们可能会掩盖杠杆和投机活动，使监管和投资者无法发现。与贵金属 ETF 类似，价格发现机制可能会被扭曲。本周，社交媒体上另一位比特币爱好者评论道：“有史以来对比特币最好的国家攻击——ETF。”X 上的另一位用户也表达了同样的看法，他认为去中心化加密货币的未来一片黯淡。
“现货 ETF 获批可能有利于短期交易者，从而导致价格飙升，”该用户发帖称。“然而，这对小型散户比特币投资者来说可能不是一个好兆头，因为真正的价格水平可能会变得模糊。一旦大型机构介入，比特币可能会成为政治棋子。”然而，并非所有人都认同这一观点。另一位 X 用户认为，将 ETF 描绘成反派是没有根据的，并强调比特币固有的去中心化性质最终将占上风。
“比特币 ETF 对比特币没有害处，”该人士幽默地评论道。“那些持相反观点的人误解了比特币与黄金的根本区别。从长远来看，比特币无法被控制。让华尔街随意创建 ETF；他们永远无法控制比特币。”
您对批评者对现货比特币 ETF 的担忧有何看法？您认为这些担忧有道理吗？欢迎在下面的评论部分分享您对这个话题的看法。
目录
有关比特币 ETF 的常见问题 (FAQ)
批评者对比特币 ETF 提出了哪些担忧？
批评者表示担心，比特币 ETF 可能类似于黄金和白银市场中常见的贵金属操纵行为。他们担心这可能会使比特币暴露于漏洞之中，例如利用虚构的 BTC 供应进行期货交易，可能扭曲价格发现机制并破坏加密货币的完整性。
比特币 ETF 可能如何操纵市场？
批评者认为，比特币 ETF 可以利用虚拟供应，让实体对冲重大衍生品押注。在价格快速上涨时，这种虚假供应可能会被用来稳定价格，类似于贵金属市场所谓的做法。
Josef Tětek 对比特币 ETF 的看法是什么？
Trezor 的 BTC 分析师 Josef Tětek 认为，比特币 ETF 代表着“比特币的法定化”，可能不利于 BTC 的长期采用。他认为，这破坏了自我托管，并用投机性价格行为取代了真正的效用。
贵金属市场过去是如何被操纵的？
从历史上看，贵金属市场，尤其是黄金和白银市场，一直面临大型金融机构操纵的指控。这些指控包括利用空头头寸压低价格和操纵期货价格。一些个人因参与此类行为而面临法律后果。
比特币 ETF 会给普通投资者带来哪些潜在影响？
批评人士警告称，比特币 ETF 可能让大型机构利用他人资本收购和控制比特币，这可能会让小型散户比特币投资者处于不利地位。他们担心，随着大型机构进入市场，比特币的真实价格可能会变得模糊，从而将比特币变成政治棋子。
不，关于比特币 ETF 的意见分歧很大。虽然批评者对潜在的操纵和市场扭曲表示担忧，但有些人认为，比特币固有的去中心化性质最终将占上风，从长远来看，ETF 不会对比特币造成不利影响。
更多关于比特币 ETF 的担忧
- 比特币 ETF：你需要知道什么 – 比特币 ETF 概述及其对加密货币市场的潜在影响。
- 贵金属操纵：历史视角 – 对贵金属市场涉嫌操纵的历史分析。
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- 比特币 ETF 案例 – 从不同角度看待比特币 ETF 对投资者的益处。
- 比特币的去中心化：神话与真相 – 探索比特币的去中心化及其对加密货币弹性的影响。
- 了解比特币 ETF 的影响 – 一篇讨论比特币 ETF 对加密货币市场潜在影响的文章。
5 评论
比特币 ETF 可能会改变游戏规则，但必须警惕那些不正当的举动。投资者要聪明点！
Tětek 说得有道理。ETF 可能会将比特币变成赌博代币。需要保护加密货币的本质！
哈哈，有些人就是不明白。比特币就像一头野兽，无法被 ETF 或任何人驯服。#HODL
批评者的担忧是合理的。这些 ETF 可能会搞乱整个比特币游戏，就像黄金和白银一样。一定要小心，知道吗？
不仅仅是比特币，白银也受到操纵。这些大玩家总是在干扰市场。