samedi, avril 20, 2024

Grayscale Investments est passé à une approche de création de liquidités pour son projet de fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Bitcoin, s'éloignant du modèle en nature précédent. La firme a toutefois souligné les impacts négatifs potentiels de ce changement. La récente soumission de Grayscale à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis fait état de préoccupations concernant la nature non testée d'un produit négocié en bourse au comptant reposant uniquement sur des créations et des rachats de liquidités. Cette approche, suggère l’entreprise, pourrait se heurter à des inefficacités opérationnelles.

Le dernier amendement de la société à sa déclaration d'enregistrement Grayscale Bitcoin Trust, déposé le 26 décembre, précise l'adoption de la méthode de création de trésorerie. La fiducie est actuellement créée pour gérer les mandats de trésorerie mais n'est pas équipée pour les transactions en nature avec des participants autorisés, selon le dossier.

Grayscale a souligné l’incertitude réglementaire entourant les courtiers enregistrés qui manipulent le bitcoin conformément aux lois fédérales sur les valeurs mobilières. La société vise à transformer son Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF spot Bitcoin. Bien qu'initialement rejetée par la SEC, une décision de justice a forcé une réévaluation suite à l'appel de Grayscale. Notamment, les principaux candidats aux ETF Bitcoin au comptant, notamment Grayscale et Blackrock, ont préféré le modèle en nature, mais la SEC a apparemment favorisé la création de liquidités pour ces ETF.

Le dossier met en garde contre les inconvénients potentiels de l’impossibilité d’exécuter des créations et des rachats en nature. Grayscale a noté que, traditionnellement, les produits négociés en bourse pour les matières premières du marché au comptant comme l'or et l'argent utilisent des transactions en nature. La société fait valoir que cette méthode est généralement plus efficace et plus rentable, car elle implique moins d'étapes et moins de risques opérationnels, permettant aux participants autorisés de gérer directement les transactions de l'actif sous-jacent.

Grayscale a en outre expliqué que le recours exclusif aux transactions en espèces pour un ETF au comptant sur matières premières est innovant et non prouvé, ce qui pourrait entraîner des défis opérationnels. Plus précisément, l'incapacité de la fiducie à faciliter les transactions en nature pourrait nuire à l'efficacité du mécanisme d'arbitrage de l'ETF, ce qui pourrait entraîner une négociation des actions à des primes ou des décotes importantes par rapport à la valeur liquidative (VNI) par action.

Récemment, Grayscale a annoncé le départ de Barry Silbert de son conseil d'administration. À la suite de discussions avec divers candidats aux ETF Bitcoin au comptant, la SEC aurait fixé au 29 décembre la date limite pour les dépôts modifiés de ceux qui souhaitent être pris en compte lors de la première série de décisions sur les ETF Bitcoin au comptant.

La décision de Grayscale d'adopter le modèle de création de liquidités pour son ETF spot bitcoin a soulevé plusieurs considérations et implications potentielles. Que pensez-vous de cette évolution ? Partagez vos points de vue dans la section commentaires ci-dessous.

Foire aux questions (FAQ) sur l’ETF Bitcoin en niveaux de gris

Qu’est-ce que Grayscale Investments a changé dans son ETF spot bitcoin proposé ?

Grayscale Investments est passé d'un modèle de création en nature à un modèle de création de liquidités pour son projet de fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Bitcoin. Cette approche s'écarte de la méthode traditionnelle, et la société a exprimé ses inquiétudes quant aux inefficacités opérationnelles potentielles et à la nature non testée de ce modèle dans son dossier auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Pourquoi Grayscale est-il préoccupé par le modèle de création de liquidités pour son ETF spot bitcoin ?

Grayscale a souligné les inquiétudes selon lesquelles un produit négocié en bourse au comptant reposant uniquement sur des créations et des rachats de liquidités, sans options en nature, constitue une approche non testée qui pourrait se heurter à des inefficacités opérationnelles. Ils craignent que cela puisse avoir un impact sur l'efficacité de l'ETF, en particulier dans le mécanisme d'arbitrage, conduisant à des disparités potentielles entre la valeur marchande des actions et la valeur liquidative (VNI) par action.

Quel est le statut actuel du Bitcoin Trust de Grayscale par rapport à l'ETF spot bitcoin ?

Grayscale cherche à convertir son Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF spot bitcoin. Leur demande initiale a été rejetée par la SEC, mais une décision de justice a contraint la SEC à réévaluer sa décision suite à la contestation de Grayscale.

La SEC a-t-elle pris des décisions récentes concernant les ETF spot Bitcoin ?

La SEC aurait fixé au 29 décembre la date limite pour les dépôts modifiés des candidats souhaitant être pris en compte lors de la première série de décisions pour les ETF Bitcoin au comptant. Cela survient après que la SEC a tenu des réunions avec plusieurs déposants d'ETF Bitcoin, y compris Grayscale.

Quelle est l'importance de la récente modification apportée par Grayscale à sa déclaration d'enregistrement ?

Le récent amendement de Grayscale à sa déclaration d'enregistrement auprès de la SEC décrit le passage à une méthode de création de liquidités pour son ETF spot bitcoin proposé. Ce changement indique un changement significatif de stratégie et d’approche dans le paysage évolutif des produits d’investissement en crypto-monnaie.

En savoir plus sur l’ETF Bitcoin en niveaux de gris

  • Investissements en niveaux de gris
  • ETF Bitcoin au comptant
  • Commission américaine des valeurs mobilières et des changes
  • Fiducie Bitcoin en niveaux de gris (GBTC)
  • Produits d'investissement en crypto-monnaie
  • Lois fédérales sur le Bitcoin et les valeurs mobilières
  • Mécanisme d’arbitrage des ETF

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