sábado, 13 de abril de 2024

Grayscale Investments ha adoptado un enfoque de creación de efectivo para su fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado propuesto, alejándose del modelo anterior en especie. La firma, sin embargo, destacó los posibles impactos negativos de este cambio. La reciente presentación de Grayscale a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) indica preocupaciones sobre la naturaleza no probada de un producto de materias primas al contado negociado en bolsa que se basa únicamente en creaciones y reembolsos de efectivo. Este enfoque, sugiere la firma, puede encontrar ineficiencias operativas.

La última enmienda de la compañía a su declaración de registro de Grayscale Bitcoin Trust, presentada el 26 de diciembre, especifica la adopción del método de creación de efectivo. Actualmente, el fideicomiso está creado para manejar órdenes en efectivo, pero no está equipado para transacciones en especie con participantes autorizados, según el documento.

Grayscale enfatizó la incertidumbre regulatoria que rodea a los corredores de bolsa registrados que manejan bitcoins de acuerdo con las leyes federales de valores. La compañía tiene como objetivo transformar su fideicomiso de bitcoins (GBTC) en un ETF de bitcoins al contado. Aunque inicialmente fue rechazada por la SEC, un fallo judicial obligó a una reevaluación tras la apelación de Grayscale. En particular, los principales solicitantes de ETF de bitcoin al contado, incluidos Grayscale y Blackrock, prefirieron el modelo en especie, pero la SEC aparentemente ha favorecido la creación de efectivo para estos ETF.

La presentación advierte sobre los posibles inconvenientes de no poder ejecutar creaciones y canjes en especie. Grayscale señaló que, tradicionalmente, los productos negociados en bolsa para productos básicos del mercado spot como el oro y la plata utilizan transacciones en especie. La empresa sostiene que este método es generalmente más eficiente y rentable, ya que implica menos pasos y menos riesgo operativo, lo que permite a los participantes autorizados gestionar directamente las transacciones del activo subyacente.

Grayscale explicó además que la dependencia exclusiva de transacciones en efectivo para un ETF de materias primas al contado es innovadora y no está probada, lo que podría generar desafíos operativos. Específicamente, la incapacidad del fideicomiso para facilitar transacciones en especie podría afectar la eficiencia del mecanismo de arbitraje del ETF, lo que podría provocar que las acciones se negocien con primas o descuentos significativos en relación con el valor liquidativo (NAV) por acción.

Recientemente, Grayscale anunció la salida de Barry Silbert de su junta directiva. Luego de discusiones con varios solicitantes de ETF de bitcoin al contado, la SEC supuestamente estableció una fecha límite del 29 de diciembre para las presentaciones enmendadas de aquellos que deseen ser considerados en la ronda inicial de decisiones de ETF de bitcoin al contado.

La decisión de Grayscale de adoptar el modelo de creación de efectivo para su ETF spot de bitcoin ha planteado varias consideraciones y posibles implicaciones. ¿Qué piensas sobre este desarrollo? Comparta sus perspectivas en la sección de comentarios a continuación.

Preguntas frecuentes (FAQ) sobre el ETF de Bitcoin en escala de grises

¿Qué ha cambiado Grayscale Investments en su ETF de bitcoin al contado propuesto?

Grayscale Investments ha pasado de un modelo de creación en especie a un modelo de creación de efectivo para su fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado propuesto. Este enfoque es una desviación del método tradicional, y la empresa ha expresado su preocupación por posibles ineficiencias operativas y la naturaleza no probada de este modelo en su presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).

¿Por qué a Grayscale le preocupa el modelo de creación de efectivo para su ETF spot de bitcoin?

Grayscale ha puesto de relieve la preocupación de que un producto negociado en bolsa de materias primas al contado que dependa únicamente de la creación y reembolso de efectivo, sin opciones en especie, sea un enfoque no probado que pueda enfrentar ineficiencias operativas. Les preocupa que esto pueda afectar la eficiencia del ETF, particularmente en el mecanismo de arbitraje, lo que generaría posibles disparidades entre el valor comercial de las acciones y el valor liquidativo (NAV) por acción.

¿Cuál es el estado actual del Bitcoin Trust de Grayscale en relación con el ETF de bitcoin al contado?

Grayscale busca convertir su Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF de bitcoin al contado. Su solicitud inicial fue rechazada por la SEC, pero un fallo judicial obligó a la SEC a reevaluar su decisión tras la impugnación de Grayscale.

¿Ha tomado la SEC alguna decisión reciente con respecto a los ETF de bitcoin al contado?

Según se informa, la SEC fijó como fecha límite el 29 de diciembre para las presentaciones enmendadas de los solicitantes que quieran ser considerados en la ronda inicial de decisiones para ETF de bitcoin al contado. Esto se produce después de que la SEC celebrara reuniones con varios declarantes de ETF de bitcoin al contado, incluido Grayscale.

¿Cuál es el significado de la reciente enmienda de Grayscale a su declaración de registro?

La reciente enmienda de Grayscale a su declaración de registro ante la SEC describe el cambio a un método de creación de efectivo para su ETF de bitcoin al contado propuesto. Este cambio indica un cambio significativo en la estrategia y el enfoque en el panorama cambiante de los productos de inversión en criptomonedas.

Más sobre el ETF de Bitcoin en escala de grises

  • Inversiones en escala de grises
  • ETF al contado de Bitcoin
  • Comisión de Valores de EE.UU
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